Considerando la quantità di denaro che gli Stati Uniti prende in prestito in questi giorni, si potrebbe forse immaginare che il paese

non ha venduto le obbligazioni regolarmente durante i suoi primi due secoli? Beh, è ​​vero anche se solo tecnicamente.

C’è una distinzione fatta nel mercato del Tesoro e altrove tra le note, che hanno scadenze da 2 a 10 anni, e le obbligazioni,

che durano per periodi più lunghi.

Gli unici titoli statunitensi che rientrano in quest’ultima categoria sono le obbligazioni a 30 anni.

Vendite regolari di titoli del Tesoro a 30 anni (obbligazioni) sono iniziate nel febbraio 1977, più di due secoli dopo che è stata

adottata la Dichiarazione di Indipendenza.

Sono stati sospesi nell’ottobre 2001, perché il Paese ha avuto avanzi di bilancio e sono riprese nel febbraio 2006.

Lungo la strada, il governo ha raccolto fondi da parte degli investitori obbligazionari attraverso la vendita di Note, così come i Buoni.

In questi giorni, Note con scadenza a 2, 3, 5, 7 e 10 anni sono vendute su una pianificazione programmata e impostata.

Il prezzo che il Governo paga per prendere in prestito denaro nelle Note e la vendita obbligazionaria  si chiama la resa (yeld).

Il rendimento è impostato dalle società finanziarie che acquistano i titoli quando sono primo acquirente e dagli investitori che li

commerciano in seguito.

E’ basato sul prezzo delle Note e obbligazioni e la velocità con cui pagano gli interessi.

Rendimenti più bassi si traducono in prezzi più alti, e viceversa.

 

DEFINIZIONE: La resa

La resa è il rendimento annuo progettato su una obbligazione, sulla base del prezzo corrente e pagamenti di interessi futuri.

Daremo uno sguardo più da vicino al rendimento a breve.

Per ora, è sufficiente sapere che i rendimenti del Tesoro sono un punto di riferimento, o un punto di riferimento per il costo del denaro.

I rendimenti per le note e le obbligazioni vendute dalle agenzie degli Stati Uniti, in altri paesi e le aziende sono legati al rendimento

dei titoli del Tesoro che maturano a circa lo stesso tempo.

Il divario nei rendimenti determina in gran parte, quali titoli  gli investitori vogliono comprare, vendere o tenere.

Per capire il motivo per cui le Note del Tesoro e le obbligazioni sono punti di riferimento -e Buoni del Tesoro, anche – passiamo in rassegna

le ragioni per le quali i Buoni del Tesoro possono essere un investimento sicuro.

Il governo federale ha il potere di imporre tasse, che altri governi non hanno nella stessa misura, e le aziende non hanno affatto.

La banca centrale ha la capacità di creare denaro, che distingue il governo da ogni altro mutuatario.

Le aste sono il mercato primario per le Note del Tesoro e le obbligazioni.

E ‘stato così  fin dal 1970, quando il governo fece uscire una pratica precedente di vendita di titoli a prezzi fissi.

La Fed di New York gestisce le aste per conto del Tesoro come fa anche per le vendite dei Buoni del Tesoro.

I rendimenti a queste aste sono come i tassi di sconto per i Buoni, in quanto rappresentano il costo del denaro del Tesoro.

Il governo è stato generalmente in grado di aumentare i fondi più a buon mercato dal 1980.

I rendimenti sono ancora ben al di sopra dello 0, come la Nota a 10-anni mostrata nella Figura seguente illustra.

 

Alto rendimento Nota del Tesoro a 10-anni all’asta

I Buoni del Tesoro sono venduti ogni mese.

Ogni asta di Note a 2-anni, 3-anni, 5-anni, e 7-anni consiste di nuovi titoli con la propria data di scadenza.

Per le Note a 10-anni, questo è vero solo nel mese di febbraio, maggio, agosto e novembre.

In altri mesi, sono venduti quantità supplementari del più recente titolo a 10-anni.

Queste vendite sono chiamate riaperture perché riaprono la possibilità per gli investitori di acquistare le Note.

Le aste obbligazionarie a 30-anni funzionano allo stesso modo come le vendite a 10-anni.

A prescindere dalla pianificazione o la scadenza che viene venduta, il governo può contare su offerte da operatori primari.

Queste aziende fanno offerte che specificano un importo in dollari e un rendimento, piuttosto che il tasso di sconto utilizzato per i Buoni.

La Fed di New York accetta le offerte più basse al quale la vendita può essere completata.

Gli investitori possono acquistare le Note e le obbligazioni da rivenditori o tramite il programma diretto del Tesoro,

come possono anche con i Buoni.

Altre somiglianze esistono tra le aste, sulla base di dettagli lasciati fuori della precedente discussione delle vendite di Buoni.

Le offerte sono competitive o non competitive, a seconda che ci sia una resa specificata.

Operatori principali possono presentare offerte competitive per conto proprio e offerte non competitive per i clienti.

Le offerte del Tesoro Diretto sono non-competitive perché gli aggiudicatari devono accettare la resa media.

Gli offerenti sono diretti o indiretti.

Operatori principali e partecipanti del Tesoro Diretto fanno direttamente le loro offerte.

Offerenti indiretti devono passare attraverso operatori primari, e le banche centrali estere sono in questa categoria.

Risultati d’asta mostrano la percentuale di offerte presentate indirettamente e la percentuale di obbligazioni vendute agli offerenti indiretti.

Il rapporto offerta-da-coprire, un indicatore della domanda, viene messo a disposizione per ogni asta.

E’ calcolato dividendo il valore in dollari delle offerte per il valore in dollari dei titoli venduti.

Se il rapporto per una Nota di vendita di $10 miliardi era 3.25, il rapporto significherebbe che gli investitori hanno cercato

di acquistare i 32.5$ miliardi di dollari dei titoli.

Confrontando il 3.25 con rapporti precedenti per le vendite di nota simili, è possibile valutare come erano motivati ​​gli offerenti.

Una volta che le note e le obbligazioni sono vendute, iniziano la negoziazione nel mercato secondario.

Trades sono fatti al banco attraverso le stesse reti elettroniche che gestiscono la compravendita dei Buoni.

Gli scambi non fanno parte del mercato del Tesoro, anche se svolgono un ruolo nei mercati del debito di altri paesi.