Se uno sviluppo della seconda metà del 20º secolo doveva essere individuato per il suo effetto trasformazionale

sulla pratica dell’analisi tecnica, questo sarebbe l’avvento del computer.

Il suo potenziale rivoluzionario era evidente fin dall’inizio.

Nel 1965 il  Barron’s ha scritto che “ l’era dei computer inconfondibilmente sta nascendo a Wall Street” e che

“i potenziali benefici del computer, propriamente utilizzati, promettono di essere incommensurabili.”

“Perché è in grado di eseguire milioni di calcoli statistici in pochi secondi e recuperare quasi istantaneamente centinaia di

migliaia di tali conservati sui suoi nastri magnetici, il cervello gigante può alleviare un analista di tutta questa

manodopera triste, liberandolo per attività più creativa”, l’articolo ha continuato.

Allo stesso modo, gli articoli del Wall Street Journal di quel momento, hanno sottolineato la potenza dei computer  

per classificare e filtrare un gran numero di azioni.

“Ci sono più di 6600 aziende con 300 o più azionisti ciascuno, le cui azioni sono scambiate  su una o più borse,

sono comunque disponibili al pubblico. Utilizzando gli analisti umani, neppure la più grande casa di brokeraggio

può sperare di fare un lavoro completo di analisi su più di una piccola frazione di questi,” uno di questi articoli scrisse.

L’adozione dei computer negli anni a venire e la conseguente era di Internet hanno permesso la raccolta di dati

automatizzata. “Quando iniziai gli affari nel settore  per conto mio nel 1980, la mia fonte principale di dati era un

videoregistratore collegato a un televisore che registrava il canale del mercato azionario… ora, con Internet,

tutte le informazioni sono disponibili gratuitamente e istantaneamente”, racconta Walter Deemer,

un analista tecnico altamente considerato, con quasi mezzo secolo di esperienza nel settore finanziario.

Il computer ha reso disponibile la classificazione automatica e il filtraggio di un grande universo di valori.

Come John Murphy riassume, “con due clìck il computer mi mostrerà un grafico del settore più forte di quel giorno,

così come un grafico del titolo più forte, e entro 20 secondi, posso ritrovarmi a guardare i cinque migliori titoli

risultanti nel settore migliore.”

I computer significano comunicazione istantanea.

Le parole di Alan Shaw, “Quando ero all’inizio nel business, ero solito prendermi 20 minuti per ottenere una quotazione…

Ora inviamo un “fax-tech”, e tutti I brokers e i clienti lo vedono subito;  la quotazione va direttamente nel loro computer.

Uno dei primi computer a Wall Street dedicati esclusivamente all’analisi tecnica era a Wharton & Co., guidato da Anthony

Tabell, dove alla fine degli anni ‘60 Charles Kirkpatrick ha iniziato l’accumulo di dati che sarebbero stati utilizzati

per ricerche tecniche in seguito.

In quei giorni, il solito linguaggio di programmazione era di base, e il computer era un terminale-macchina da scrivere IBM

collegato a un provider di servizi computer remoto attraverso una connessione telefonica dial-up.

Anthony Tabell ricorda come il suo interesse per l’applicazione di computer in analisi tecnica ha avuto origine:

“Alla fine anni ‘50, inizi anni ‘60, una delle cose che mi hanno commosso personalmente è stato l’uso del computer.

Mi piaceva il computer. Mi piaceva sedermi e scrivere programmi per computer in linguaggio di montaggio.

Ma è stato un matrimonio naturale con ciò che stavo facendo con analisi tecniche, perché l’analisi tecnica è l’analisi dei dati.

Posso dire molte storie di combattimento lungo la mia strada attraverso Wall Street, nei miei sforzi per far emergere il

computer con la pratica di analisi tecnica.

Dell’idea di fare ricerca su di loro era estranea a tutti i soggetti coinvolti con analisi tecniche.

Sono probabilmente una delle prime persone che hanno cercato di valutare i rendimenti di prezzo delle azioni sul computer,

necessariamente su un mainframe (computer principale potente).

Il pc sarebbe arrivato ancora 25 anni più tardi nel futuro.

Questo è stato un interesse che ho perseguito quando mio padre era ancora vivo, ma sono stato coinvolto in questo più

profondamente quando abbiamo iniziato la nostra azienda nel 1970.

Sono uscito e ho comprato un digital Equipment PDP-11.

Questo era per mia conoscenza, il primo computer ad essere al 100% dedicato a fare ricerca tecnica.

Io considero il computer come uno spartiacque in analisi tecnica”.

È stato intorno allo stesso periodo che i computer hanno dato luogo a fondi d’investimento quantitativi 

(hedge funds, sono società in partecipazione di investitori che utilizzano metodi ad alto rischio, come investire

con denaro preso in prestito, nella speranza di realizzare grandi guadagni in conto capitale), confondendo i confini

tra l’analisi tecnica e quantitativa (che presto sarebbe diventata una forza da non sottovalutare a sé stante).

Nel suo libro del 1967, The Money Game, Goodman, sotto lo pseudonimo di Adam Smith, fornisce un resoconto divertente

della comparsa di trading altamente quantitativo e aggressivo sulla scena di Wall Street:

“Ho un amico chiamato Irwin, professore presso una delle principali università della nostra nazione che è ranghizzato

come uno dei migliori architetti di analisi tecnica basata su computer… il sistema informatico di Irwin… È on- line,

in tempo reale, e tutto ciò è collegato al tickers della Borsa di New York e borse americane, e non ha bisogno di leggere i

nastri otticamente; raccoglie l’impulso elettrico originale che spinge i titoli di Borsa e lo conserva dritto nella memoria…

Volevo sapere come il computer di Irwin funzionava sul lato tecnico del mercato.

“La prima cosa che fa è quello di monitorare ogni transazione dei titoli, il prezzo, il volume e il movimento percentuale”,

Irwin diceva:  “Abbiamo un modello di comportamento per ogni titolo. Quando un titolo si comporta fuori dal suo modello,

il monitor inizia a lampeggiare.”

“La maggior parte di acquisto e vendita è ancora fatta da individui e istituzioni”, Irwin dice, “proprio come lo era in passato”.

(I vecchi tempi di Irwin sono 1962 o giù di lì, quando i computer erano ancora in una fase di faccende solo clericali.) ma,

Irwin ha continuato,  “ci sono un paio di fondi sofisticati che hanno i computer come il nostro in onda.

Poi si fa veramente divertente.

Il nostro computer esegue la scansione del modello dell’altro computer in onda, quello che i suoi programmi di acquisto

e di vendita sembrano essere. Una volta che otteniamo il suo modello, possiamo avere tutti i tipi di divertimento.

Siamo in grado di seguire il titolo a partire da esso. O ancora meglio, in grado di determinare dove l’altro computer

vuole comprare.”

Anche se in principio ben sviluppato, più tardi l’informatica degli anni ’80, non esisteva un formato che lo avrebbe

reso accessibile alle masse di investimento.

Micheal Bloomberg, il creatore terminali Bloomberg, ricorda come i sistemi che permettevano agli utenti di fare semplici

analisi statistiche, mancavano in quei giorni.

”Poche più grandi imprese di sottoscrizione avevano sistemi interni che cercavano di soddisfare questa esigenza,

ma ognuna richiedeva un PHD da usare  (dottorato di ricerca) e non erano disponibili sullo scaffale per il

piccolo investitore (solo per grandi società) ”, ha ricordato, e insiste ulteriormente:

Merrill  voleva i  suoi operatori, in grado di  inserire una  transazione e  aggiornare automaticamente  le stesse posizioni

da per sè.

Quello non era un grosso problema, si potrebbe pensare. Ma il solo sistema che Merrill aveva per l’ingresso commerciale,

usava massicci, inaffidabili, e complessi terminali che non si adatterebbero su scrivanie di dimensioni regolari,

molto meno nel piccolo cubicolo tipico della persona di vendita/traders (commerciante).

Loro connettevano quei terminali ad un unico, grande mainframe senza back-up dei dati.

Questo non era quello di cui il mercato aveva bisogno.

Nessuno ha lasciato un segno più grande nella guida verso la computerizzazione a Wall Street di bloomberg.

Nella sua autobiografia irriverente, Micheal Bloomberg descrive come la situazione negli anni ‘80 lo ha  portato

a concepire il proprio prodotto:

“Quando arrivava il momento di conoscere il valore relativo ad un titolo, rispetto ad un altro, la maggior parte di Wall Street

nel 1981 era praticamente rimasta dov’era quando ho iniziato come indicato di nuovo a metà degli anni ‘60:

un gruppo di ragazzi che utilizzavano due matite, raccontavano le congetture…ipotesi di troppi commercianti annoiati.

Qualcosa che poteva indicare direttamente, se i titoli di Stato venivano apprezzati ad un ritmo più veloce delle obbligazioni

societarie, avrebbe evidenziato gli investitori intelligenti da quelli mediocri, e creerebbe un vantaggio competitivo enorme

rispetto a chiunque mancante in queste capacità.

In un momento in cui il deficit di bilancio degli Stati Uniti (finanziato da miliardi di dollari di nuovi buoni del tesoro e note)

era pronto a esplodere, un tale dispositivo sarebbe un appello a tutti coloro che lavorano nel campo della finanza,

titoli e gli investimenti – combinati, un grande mercato potenziale per il mio prodotto proposto”.

Bloomberg non solo ha riempito il bisogno, ma ha anche esplorato le capacità dei computer in altri modi,

come la fornitura di grafici integrati, sistemi di test, e piattaforme di trading, oltre a rendere le segnalazioni di news

quasi istantanee.

Nel processo egli ha fissato ampi standard nel settore.

Anche se i computer sono diventati strumenti standard di analisti tecnici, non ancora sostituito – su ciò, i praticanti

dell’analisi tecnica intervistati nel nostro libro The Heretics of finance, sono unanimamente d’accordo.

Ad esempio, Robert Farrell, uno dei fondatori ed il primo presidente della Market Technician Association,

che ha goduto di una illustre carriera a Merrill Lynch durante tutta la seconda metà del 20º secolo,

osserva che l’analisi tecnica è “” ancora un gioco umano.”

L’esperto delle onde di Elliott, Robert Prechter elabora ulteriormente:

“La cosa migliore che un computer  fà,  è farti risparmiare il tempo di disegnare.

Non credo molto ai software di analisi che ho visto.

Il mercato è così complesso da modellare che non è possibile utilizzare le equazioni o le statistiche per farlo.

È possibile controllare solo aspetti di questo.

Io penso che il futuro sarà nell’ottenere computers in grado di riconoscere i modelli e le forme, nonostante la versione

quantitativa”.

L’occhio umano può avere un vantaggio cruciale su algoritmi informatici in questo sforzo.

E’ ben noto che i computers continueranno a lottare con molti compiti di riconoscimento di immagini e classificazione che

sono banali per degli esseri umani.

Lo stesso può essere vero per il compito di analizzare i mercati finanziari, cosa che spiegherebbe l’abisso che separa l’analisi

tecnica  – ancora in gran parte uno sforzo umano – dall’analisi finanziaria quantitativa, un approccio più analitico e

algoritmico, e perché la precedente pratica persiste malgrado la mancanza di sostegno da quest’ultima.

Se l’occhio umano ha un vantaggio rispetto ai computers nel compito di analisi dei mercati finanziari, la possibilità di

utilizzare interfacce uomo-computer è aumentata, per sfruttare sistematicamente le capacità umane per il trading finanziario,

evitando incoerenza soggettiva e pregiudizi emotivi a cui la lettura tradizionale del grafico è incline.

Tale interfaccia – pensa a questa come a un videogioco di nave stellare, in cui le traiettorie delle navi stellari sono date dai

prezzi di  mercato – non richiederebbe la necessità di partecipazione umana per essere a conoscenza del contesto finanziario

dietro i modelli, che lui o lei sta implicitamente riconoscendo, o di avere qualsiasi esperienza finanziaria precedente, per

questo scopo.

Un pò del nostro lavoro, co-autorizzato con Emanuele Viola e discusso in dettaglio, potrebbe aprire la strada verso la

realizzazione di questa possibilità una realtà.

Abbiamo condotto un esperimento, implementato come un videogioco on-line, in cui i giocatori sono sfidati nel distinguere

attuali rendimenti dei mercati finanziari da permutazioni temporali casuali di quei ritorni.

Abbiamo trovato una evidenza statistica molto forte che i soggetti potrebbero distinguere costantemente tra i

2 tipi di serie temporali.

“Questi risultati dimostrano che gli esseri umani possono distinguere i rendimenti di mercato dalla loro randomizzata

controparte, in altre parole, che i rendimenti di mercato portano una firma unica che gli esseri umani sono in grado di

rilevare”.

Tali risultati, accoppiati con il fatto che le capacità umane di riconoscimento di pattern superano quelle di

qualsiasi algoritmo noto, apre la porta allo sviluppo di interfacce uomo-computer che ci permette di tradurre alcune

abilità umane in altri domini e specifiche funzionali.

Ad esempio, con l’interfaccia corretta, può essere possibile tradurre la coordinazione occhio-mano di video-giocatori

altamente qualificati a problemi completamente estrani di previsione e di riconoscimento dei modelli,

come le previsioni meteo o il trading finanziario.

Laszlo Birinyi ha avvertito che: “sempre di più, perché il mercato è cambiato così tanto, perché abbiamo i fondi

d’investimento (hedge funds), fondi indicizzati- quotati (ETF’s), reti elettroniche di comunicazione (ECN’s),

sappiamo che non ci sono precedenti”, per le attuali condizioni di mercato.

Interfacce, come i video giochi, che permettono ai soggetti umani di sfruttare sistematicamente le proprie capacità

di riconoscere, e anche prevedere, i cambiamenti del mercato meglio di qualsiasi computer in grado di farlo,

possono rivelarsi utili di fronte al contesto di mercato in rapida evoluzione”.