I primi anni ‘70 hanno visto l’inflazione elevata e la conseguente svalutazione del dollaro.

Nello stesso periodo, i mercati di tutto il mondo stavano diventando altamente integrati.

Nel 1981 questi due fatti sono entrati in potente interazione.

Nel mese di agosto dello stesso anno il presidente Nixon ha reso gli Stati Uniti fuori dal “gold standard” in modo da rendere

le importazioni più costose e le esportazioni meno costose; gli investitori stranieri, temendo che il dollaro sarebbe stato

degradato, hanno iniziato a vendere dollari freneticamente e i mercati sono diventati turbati.

La lezione era chiara: eravamo entrati in un’era in cui investitori avevano bisogno di pensare alla forza del dollaro.

“Non è più, come si era parlato, un problema di valute periferiche”, scrisse Charles Geisst a Wall Street, una storia popolare

del Street.

Il nuovo contesto di mercato ha richiesto nuovi strumenti finanziari – derivati della valuta straniera – che permettevano agli

investitori di coprire i movimenti del dollaro; infatti, poco dopo l’annuncio del presidente Nixon, il mercato monetario

internazionale (IMM) ha introdotto e iniziato il trading su Futures di valute.

Pochi anni dopo, nel 1975, Futures sui Buoni del tesoro, i cosiddetti Futures sui tassi di interesse emersero.

Un altro grande evento di quel periodo è stata la decisione della direzione dei paesi esportatori di petrolio (OPEC) di

raddoppiare il prezzo del petrolio nel 1973.

Questo ha portato i paesi esportatori di petrolio arabi e altri, alla ribalta della scena finanziaria e ha portato a una

redistribuzione della richiesta dal primo luogo, gli Stati Uniti, verso l’Europa e più tardi il Giappone.

John Murphy spiega gli effetti che questi sviluppi hanno avuto sulla pratica di analisi tecnica:

“Ho scritto un libro su questo argomento nel 1991 chiamato Analisi tecnica Intermarket e, ne ho scritto un altro nel 2004.

Questa è stata una conseguenza del mio aver lavorato nei mercati dei Futures, dove noi scambiavamo tante obbligazioni,

azioni, materie prime, e il dollaro, e dove ho iniziato a notare tutti i tipi di correlazioni.

L’intera idea del libro è che tutti questi mercati sono correlati. Per esempio, se stai negoziando mercato azionario, devi

anche seguire le obbligazioni, in quanto ciò che accade nel mercato obbligazionario ha un impatto sulle

azioni (sui titoli).

E le obbligazioni sono molto influenzate dai prezzi delle materie prime.

Ad esempio, quando le materie prime aumentano, questo è un segno precoce di inflazione.

Le materie prime alte spingono i tassi di interesse in alto, più elevati, e nel contempo, diventa ribassista per le azioni.

Ora, ciò che spinge i prezzi delle materie prime è la caduta del dollaro.

Non si può guardare uno qualsiasi di questi mercati da soli – da capire l’impatto che hanno gli uni sugli altri.

Inoltre, i mercati globali sono molto importanti.

Poi ci sono le rotazioni di settore; siccome dipende da dove sei nel ciclo economico, è necessario capire quali settori del

mercato azionario si dovrebbe enfatizzare. Ciò viene fuori da tutto il corpo di analisi Intermarket.

I tecnici hanno praticato il loro mestiere in congiunzione con l’analisi economica da almeno i tempi di Charles Dow.

Ad esempio, l’enfasi di Dow sull’importanza della conferma tra le medie industriale e ferroviaria derivava dalla sua intuizione

economica che, se l’espansione della produzione industriale fosse vera, allora i beni prodotti sarebbero iniziati ad essere

spediti ai clienti in maggior volume tramite le ferrovie.

Gli sviluppi della seconda metà del 20º secolo, hanno sottolineato la necessità di un approccio integrato, come suggerisce

Murphy:

“Quando ho scritto il mio libro, 15 anni fa sull’Intermarket analisi, la maggior parte degli analisti del mercato azionario non

ha prestato molta attenzione al prezzo di oro, o il prezzo del petrolio. Ogni volta che il prezzo del petrolio si muove vicino a

$40 al barile, il mercato azionario va sempre verso il basso. Ciò è accaduto ogni volta nel corso degli ultimi trent’anni.

Così, il petrolio diventa un fattore tremendo.

Ogni recessione che abbiamo avuto è stata causata dall’aumento dei prezzi del petrolio.

15 anni fa nessuno prestava attenzione a questo, ma ora se accendi su CNBC, dove parlano dell’impatto del dollaro sui tassi

d’interesse, e gli analisti tecnici parlano di queste cose… L’analisi tecnica è conosciuta come un campo molto più ampio,

spesso, scrivo pezzi su dove è l’economia.

Conoscendo dove siamo in azioni, obbligazioni e materie prime, in realtà stiamo facendo analisi economiche.

Questi mercati sono indicatori conducenti.

Il mercato azionario è l’indicatore principale dell’economia.

Così, gli analisti tecnici si stanno in realtà muovendo in analisi economiche.”

L’integrazione dei mercati balzò in avanti di nuovo nel giugno del 1975, con l’introduzione del cosiddetto nastro

consolidato – un sistema per mostrare tutti gli scambi, non appena vengono eseguiti, indipendentemente dal fatto che siano

basati su grandi piazze come il NYSE o piccole, quelle regionali.

Il grado di interconnessione complesso dei mercati di tutto il mondo è stato raggiunto, fu sottolineato nel mese

di ottobre 1997, quando il Dow Jones Industrial Average è bruscamente crollato di oltre 500 punti e altri mercati in tutto il

mondo hanno sofferto anche di più.