I rischi di possedere Note di stato e obbligazioni aumentano nel tempo.

Essi dipendono dalla quantità di denaro che si riceve in qualità di investitore e la quantità di tempo che passa fino a

quando arriva ogni pagamento.

Per illustrare, confrontiamo una Nota a-10 anni del Tesoro e uno STRIP a 10-anni come investimenti.

Si supponga che entrambi i titoli hanno un valore nominale di $1.000 e una cedola del 2%.

I possessori della Nota riceveranno $10 ogni sei mesi, in quanto paga gli interessi due volte l’anno, oltre a $1000 alla scadenza.

Questo significa che ottengono un totale di $1.200.

Se si acquista il titolo in un’asta, dovranno solo aspettare sei mesi prima che il denaro comincia la rotazione.

I pagamenti di interesse rendono la Nota meno rischiosa rispetto alla STRIP anche se maturano allo stesso tempo.

La quantità di $200, o 1/6 del totale di $1.200, e tutto tranne l’ultimo, arriva prima che i 10 anni sono terminati.

Gli investitori nella STRIP riceveranno $1.000, e tutto il denaro viene a scadenza.

 

PUNTO CHIAVE:

Valutazione (ratings) di Note e delle obbligazioni differiscono dalla valutazione del mercato monetario.

S&P e Fitch utilizzano AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, rating CC, C, D.

La valutazione di S&P può aggiungere + o – da AA a CCC, e Fitch può farlo da AAA a B.

Moody utilizza AAA, AA, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C.

 

Un indicatore chiamato durata mostra che la Nota del governo è una scommessa più sicura.

La durata è il periodo di tempo che l’investitore dovrà aspettare per la restituzione dell’importo inizialmente investito.

Si basa su ciò che valgono oggi tutti i pagamenti, o il loro valore attuale.

La durata della Nota è circa nove anni, grazie al tasso di interesse annuo del 2%.

La STRIP ha una durata di 10 anni, abbinando la sua data di scadenza.

Durata modificata, una figura simile, mostra quanto il prezzo della Nota aumenterebbe o diminuirebbe se il rendimento è cambiato

di un punto percentuale.

Questa figura è una percentuale piuttosto che un certo numero di anni.

La modifica ha a che fare con il modo in cui l’interesse è calcolato.

Ora che avete visto come gli investitori obbligazionari misurano il rischio, cerchiamo di ricordare a noi stessi da dove ciò proviene.

Il rischio di credito, il rischio di tasso di interesse, il rischio di inflazione, e il rischio di reinvestimento colpisce le Note governative

e obbligazioni, così come i Buoni.

S&P, Moody e Fitch, le più grandi agenzie di servizi di rating, sono tra coloro che valutano il rischio di credito.

Il rating AAA è diventato sinonimo di mutuatari meno rischiosi, e abbiamo S&P da ringraziare per questo.

Moody ha un diverso rating massimo, AAA.

Fitch utilizza AAA.

Le Tesorerie avevano queste valutazioni su tutta la linea prima del 2011, quando S&P iniziò negli Stati Uniti per la prima volta.

Tutte e tre le aziende utilizzano le lettere A, B, e C nei loro sistemi valutazione-obbligazionaria.

La scala S&P comprende anche i segni + e -.

Moody utilizza la piccola “a” insieme al numero 1, 2, o 3 per diversi rating al di sotto di Aaa.  

Fitch utilizza vantaggi e svantaggi più o meno allo stesso modo in cui lo fa S&P, ed entrambi includono una quarta lettera nella loro scala,

D, che significa default.

Rivisiteremo i rating di credito più tardi, quando guardiamo le note societarie e obbligazioni.

Per il momento, è abbastanza sapere che c’è più tempo per loro di peggiorare mentre le note e le obbligazioni sono eccezionali

così come lo sono i Buoni.

Lo stesso vale per la prospettiva degli investitori, che può o non può essere in linea con le valutazioni effettuate dalle società di rating.

Rischio e il tempo sono legati ai tassi di interesse, l’inflazione, e anche al reinvestimento.

Prendiamo l’inflazione come esempio.

Se i prezzi al consumo aumentano del 2% l’anno, il valore di un pagamento di $1000 su una Nota o obbligazione sarà di circa $780

dopo 10 anni.

Questo è di gran lunga al di sotto del valore di 980$ dopo un anno, la data di scadenza più lunga per un Buono del tesoro.