I turisti giapponesi e l’uomo d’affari americano introdotti all’inizio scambiano valute per coprire le spese piuttosto che fare un profitto.

Lo stesso si può dire per le aziende che operano a livello internazionale.

Possono avere bisogno di acquistare un’altra valuta per completare un acquisto o per fare un cambio della loro valuta locale

per portare a casa entrate.

Molti investitori fanno traffici di valuta estera per ragioni analoghe.

I fondi che investono al di fuori del loro paese d’origine hanno bisogno della moneta locale per l’acquisto di azioni, obbligazioni e altre attività.

Alcuni di questi fondi commerciano per ridurre il rischio, che i movimenti di valuta influenzerebbero sui loro profitti.

Speculatori valutari hanno un altro obiettivo in mente.

Vogliono fare soldi come una valuta, sale o scende di valore contro un altra.

Vedremo le tre R dei rendimenti, rischi, e valore-relativo dal loro punto di vista.

 

Rendimenti

Gli speculatori comprano e vendono valute in previsione di variazioni dei tassi di cambio nel corso del tempo.

I ritorni dal fare queste scommesse, dipendono da come i tassi si muovono.

Il potenziale per le oscillazioni riflette la volontà dei governi di consentire ai mercati di impostare il valore delle loro valute.

Alcune tariffe sono fisse, il che significa che non si muovono.

Argentina, per esempio, ha impostato il valore del suo peso a $1 tra il 1991 e il 2002.

La fissazione del tasso di cambio ha aiutato il paese a riprendersi da anni di contrazione economica.

Tassi di cambio fissi sono un esempio di ancoraggio, noto come il collegamento, in cui i governi determinano il valore delle valute.

In altri casi, le autorità monetarie impostano l’intervallo in cui il valore può variare e comprare/vendere valuta per mantenere la gamma.

Nel 2005, Hong Kong ha ancorato il suo dollaro da HK $7.75 a HK $7.85 al dollaro USA e la Cina ha lasciato la sua valuta

– il renminbi, denominata in yuan -fluttuare all’interno di una banda legata ad un paniere di valute.

Poi ci sono le valute liberamente galleggianti, in cui il valore è quasi interamente determinato nei mercati.

Il “quasi” è incluso perché le banche centrali di tanto in tanto entrano in scena con ciò che è noto come un intervento.

Comprano e vendono valute quando i valori diventano troppo fuori linea per i loro gusti.

 

DEFINIZIONE: Gli speculatori

Gli speculatori comprano e vendono per trarre profitto dalle variazioni del valore di mercato.

Le banche centrali possono impostare i tassi di cambio più bassi attraverso svalutazioni monetarie.

Il dollaro è stato svalutato l’ultima volta nel 1934, quando la quantità di oro che la moneta statunitense poteva acquistare è stata tagliata del 41%.

Il valore della sterlina è caduto del 4% il 16 settembre 1992, quando il Regno Unito si ritirò da un accordo che fissava il tasso di cambio.

Diverse valute dei mercati emergenti sono state svalutate più di recente.

In generale, i movimenti quotidiani in valute fluttuanti -dollaro, euro, yen, sterlina inglese e franco svizzero, solo per citarne alcuni,

riflettono ciò che i turisti, uomini d’affari, aziende, gli speculatori, e altri stanno comprando e vendendo.

Questo significa che forniscono il maggior potenziale di rendimenti.

 

PUNTO CHIAVE:

I governi possono influenzare direttamente il valore delle loro valute in tre modi.

Possono stabilire un tasso fisso o PEG, intervenire nei mercati dei cambi con l’acquisto o la vendita,

o svalutare ufficialmente la valuta.

Variazioni dei tassi di cambio non sono del tutto legate ai rendimenti però.

Gli speculatori non comprano le valute e le nascondono sotto un materasso o in un angolo d’ufficio.

Invece, essi depositano i fondi in una banca e guadagnano gli interessi.

Le banche dominano lo scambio di moneta in tutto il mondo, quindi ha senso che finirebbero con il denaro.

I depositi sono l’investimento di scelta, perché il loro mercato e il rischio di liquidità è basso.

Questo riduce le probabilità di perdite di investimento che finirebbe in rendimenti (guadagni), se la valuta si muove nel modo giusto.

Mettendo insieme tutto questo, ed è comprensibile che i tassi di deposito incidono sul flusso dei fondi dentro e fuori le valute,

così come i loro rendimenti.

Il denaro tende a fluire in un paese come i tassi aumentano e fluiscono fuori dal paese, come i tassi scendono.

Le banche prendono il loro vantaggio su ciò che c’è da pagare per i depositi da una banca centrale, come ad esempio la Fed.

Sono guidati da un tasso che la banca centrale fissa direttamente.

Gli Stati Uniti hanno un tasso obiettivo per i prestiti overnight tra le banche che è conosciuto come il tasso dei fondi federali.

I responsabili delle politiche della Fed impostano il target, e la banca centrale regola la quantità di denaro nel sistema bancario

ogni giorno lavorativo per controllare il tasso di mercato.

Speculatori sono in grado di depositare fondi nel paese che ha stampato il denaro o altrove.

I tassi di interesse per i depositi effettuati al di fuori del paese sono noti come i tassi di euro/dollari.

Anche se il nome in origine era riferito ai depositi bancari europei di dollari, l’euro-prefissato è venuto a significare estero.

Ci sono tassi di eurodollari nei tassi di Tokyo e tassi Euroyen, al di fuori del Giappone.

 

Rischi

Abbiamo visto come i rischi di mercato e di liquidità influenzano il mercato valutario.

Chi acquista azioni, obbligazioni, o beni durevoli con i loro soldi, piuttosto che depositare i fondi in una banca, è più probabile che sostenga perdite.

Queste possono essere abbastanza grandi per spazzare via tutti i guadagni fatti dai movimenti dei tassi di cambio.

Politici, economici e rischi politici sono anche parte del territorio.

Dopo tutto, la carta moneta degli Stati Uniti dice: “Gli Stati Uniti d’America” ​​e “Federal Reserve Note.”

Questo significa che il presidente, il Congresso, e la Fed ognuno ha un ruolo da svolgere nella determinazione del suo valore.

Esistono anche tematiche specifiche di mercato, a partire con il rischio di tasso di interesse.

Perché il denaro ottenuto attraverso il mercato valutario va in depositi bancari, il tasso è impostato per un certo periodo.

Se la banca centrale alza i tassi in quel periodo, il deposito non guadagnerà tanto più denaro come potrebbe fare altrimenti.

La valuta che si muove legata all’aumento del tasso, non può compensare questa opportunità persa.

Il rischio d’inflazione è un’altra preoccupazione.

Quando i prezzi sono in aumento, il denaro su un deposito comprerà meno di quanto potrebbe fare altrimenti.

Se il tasso d’inflazione è superiore al tasso di deposito, i fondi compreranno meno.

In altre parole, l’inflazione riduce il potere d’acquisto del denaro, se è nel vostro portafoglio, vostro book, o banca.

In casi estremi, l’inflazione si trasforma in iperinflazione.

I prezzi aumentano così lontano e veloce che gli aumenti sostanzialmente spazzano via il valore di una valuta.

Questo ha avuto luogo in Germania dopo la prima guerra mondiale e in alcuni mercati emergenti più recentemente.

Il paese africano dello Zimbabwe ha fornito un scenario peggiore durante gli anni 2000, come mostrato nella figura seguente.

L’aumento dei prezzi hanno spinto la banca centrale dello Zimbabwe a ri-denominare la sua moneta, il dollaro, più volte.

La banca centrale ha ricorso alla stampa di banconote con valore facciale più alto di Z$ 100 trillioni , prima di mettere via la valuta locale nel 2009.

Numero di Dollari dello Zimbabwe per $USA durante l’iperinflazione

 

Valore Relativo

Ciò che fa la stessa cosa, costa in luoghi diversi?

La risposta fornisce un modo per determinare il valore di una valuta contro un’altra.

I panini Big Mac di McDonald e Starbucks sono stati utilizzati in questo tipo di confronti, perché sono così ampiamente disponibili.

L’analisi si basa sul principio che le persone dovrebbero essere in grado di acquistare beni e servizi per lo stesso prezzo ovunque.

Gli economisti si riferiscono a questo come potere d’acquisto.

Idealmente, i tassi di cambio dovrebbero mantenere la parità, anche se non del tutto funziona in questo modo nei mercati valutari.

 

PASSO-PASSO: POTERE D’ACQUISTO

  1. Presumi che il Big Mac costa $3 ai ristoranti McDonald negli Stati Uniti e 12.5 yuan in China.
  2. Dividi il prezzo cinese del Big Mac per il tasso di cambio per tradurre in dollari. Se lo yuan è a 6.25 al $, allora il prezzo è di 12,5 / 6,25 = $2.
  3. A $2, il Big Mac è del 33% in meno in Cina. Ciò suggerisce che lo yuan è sottovalutato del 33% rispetto al dollaro.

C’è un altro indicatore di valore-relativo che è stato menzionato in precedenza: i tassi di deposito.

Il divario nei tassi tra i due paesi influenza il movimento di denaro tra loro, che a sua volta influenza i tassi di cambio.

Per speculatori valutari, il differenziale di tasso conta più del Big Mac e del latte di Starbucks.

 

DEFINIZIONE:  Buoni del tesoro

I buoni del Tesoro sono titoli che il governo degli Stati Uniti vende per prendere in prestito fondi per un anno o meno.

Gli investitori e le aziende li classificano come equivalente liquidità.