I Buoni sono un tipo di titolo a reddito fisso, perchè la sincronizzazione e la quantità di pagamento sono preimpostati.

Gli investitori in titoli stanno prendendo gli stessi tipi di rischi come fanno con i titoli di Stato, obbligazioni societarie e titoli affini,

come vedremo più avanti.

 

PUNTO CHIAVE:

Il prezzo di un buono del Tesoro è inferiore al valore nominale fino a quando il tasso di sconto è superiore a zero.

Quanto in meno, dipende dal tasso e dal tempo residuo a scadenza del Buono.

La preoccupazione più fondamentale è se un debitore, in questo caso il governo, sarà in grado di pagare in tempo.

Questo è noto come il rischio di credito.

Il tasso di sconto è un indicatore della quantità di rischio che gli investitori vedono.

Maggiore è la velocità, maggiore è la preoccupazione, e viceversa.

I rendimenti obbligazionari, che impareremo a breve, giocano un ruolo simile.

A giudicare il rischio di credito è l’attività dei servizi di rating, spesso chiamato le agenzie, anche se si tratta di società.

Standard’s and Poor, Investors Service di Moody e Fitch Ratings sono i tre servizi principali.

Essi analizzano i governi, o sovrani, e le imprese, e assegnano un rating (valutazione) in funzione del loro debito.

Anche se il mutuatario paga di solito per i feedback, ci sono eccezioni per il debito sovrano.

Quando un governo non paga, il rating è detto essere non richiesto.

Valutazioni dei Buoni partono da A-1+ per S&P, P-1 per Moody, e F1+ per Fitch.

Le aziende utilizzano un minor numero di livelli, di quanto facciano con le note e le obbligazioni, come vedremo in seguito.

Solo i mutuatari con rating (valutazione) elevato in genere possono raccogliere fondi sul mercato monetario.

 

PUNTO CHIAVE: RATING DEL MERCATO MONETARIO

Ciascuno dei tre servizi di rating principali presenta una propria scala.

S&P utilizza A-1 +, A-1/2/3, B, B-1/2/3, C, D, Not Rated.

Moody’s utilizza Prime-1/2/3, Not Prime.

Fitch utilizza F1 +, F1 / 2/3, B, C, D, Not Rated.

Il rischio del tasso d’interesse è un’altra preoccupazione, come i tassi più elevati si traducono in una riduzione dei prezzi per i Buoni

e altri titoli di debito.

Se il Buono del Tesoro a 1-anno nell’esempio precedente è salito al 0,2% il giorno successivo dal 0,1% , il prezzo sarebbe caduto di circa $10

per ogni $1.000 di valore nominale.

Gli investitori che vendono il titolo o che devono riflettere il suo valore nel proprio bilancio, avrebbero sofferto perdite.

Tassi più bassi, d’altra parte, rappresentano rischio di reinvestimento.

Questo si riferisce alla incapacità di guadagnare tanto su un investimento analogo quando si ricevono i pagamenti.

Il rischio è minimo nel nostro esempio, perché il tasso del Buono di 1-anno non può cadere troppo lontano dal 0,1%.

Se il tasso era 1%, o forse il 10%, quindi il rischio sarebbe di gran lunga maggiore.

Il rischio d’inflazione, o la minaccia che il prezzo aumenti e ridurrà il potere d’acquisto di tutti i soldi che ricevi, è anche presente.

Questo si trasformerebbe in una realtà nel nostro esempio 0,1% fino a quando il Consumer Price Index (CPI), l’indicatore più ampiamente

seguito per l’inflazione, aumenta ad un tasso più veloce. Se il ritmo accelera, allora anche il rischio aumenterà.

I Buoni del Tesoro hanno relativamente poco rischio rispetto agli altri titoli a reddito fisso.

In primo luogo, il governo può aumentare le tasse o stampare più soldi, se necessario, per pagare i propri debiti.

Altri mutuatari non hanno queste opzioni.

Ecco perché i tassi dei Buoni sono spesso chiamati privi di rischio, anche se questo non è esattamente il caso.

Secondo, i Buoni scadono entro un anno.

Questo significa che non c’è molto tempo per i tassi di interesse o d’inflazione di tagliare il valore del pagamento finale

o il potenziale rendimento per poter reinvestire i soldi.